卓创：3月蛋鸡养殖转盈仍有一定难度鸡蛋、淘汰鸡及饲料价格是影响蛋鸡养殖盈亏的主要因素，一般情况下，前两者是重要因素，饲料价格的影响则相对有限。

　　2月鸡蛋价格先跌后涨，主产区鸡蛋月均价3.77元/斤，环比跌幅12.12%。月初恰逢春节假期，市场购销寡淡，节后需求缓慢恢复，生产环节需清理积压库存，市场走货不快，蛋价承压下滑。随着各环节库存压力减轻，以及饲料成本不断上涨，养殖单位低价惜售情绪渐浓，临近月末蛋价止跌后小幅上涨。

　　淘汰鸡方面，2月全国淘汰鸡均价4.51元/斤，环比涨幅6.37%。月初因春节假期，屠宰企业普遍停工，农贸市场销量清淡，淘汰鸡出栏量较少，价格弱稳。中下旬屠宰企业开工率逐渐提升，农贸市场开始交易，叠加适龄老鸡较少，价格恢复性上涨。

　　综合来看，2月鸡蛋及淘汰价格涨跌互现，蛋鸡饲料成本则不断上涨，蛋鸡养殖由盈转亏。据卓创资讯监测数据显示，按月末价格及成本推算，未来蛋鸡养殖亏损为每只6.52元。

　　鸡蛋方面，2022年3月新开产蛋鸡主要是2021年10-11月补栏鸡苗，因当时盈利水平提高，养殖单位补栏积极性恢复性提升，其中11月鸡苗销量环比增幅15.54%；另外春节前局部市场存在换羽现象，3月大码鸡蛋供应量或缓增PP电子平台。预计2022年3月鸡蛋供应量环比增多，但仍低于往年同期水平。需求方面，随着学校、企事业正常上工，需求或逐步转好。

　　淘汰鸡方面，3月屠宰企业及农贸市场需求恢复正常，淘汰鸡供应量或相对有限，供应端支撑市场价格。预计3月淘汰鸡价格呈震荡上涨走势，但涨幅或有限。

　　饲料方面，3月玉米价格或先涨后降，月内下游企业采购积极性或有强转弱，后期价格存下滑风险，但基层惜售心态增强，玉米价格跌幅不大，月内玉米价格仍有窄幅上行空间；豆粕因供应逐步缓解，叠加需求疲软的逐步兑现，中下旬价格或有回落风险，但仍处高位运行。

　　卓创资讯预计，在市场供需利好加持下，3月鸡蛋及淘汰鸡价格或震荡上涨，但由于饲料成本上升压缩养殖利润，因此3月蛋鸡养殖扭亏转盈仍有一定难度。

　　近日玉米、豆粕价格上涨，鸡蛋价格积极响应，成本端跷跷板作用明显，期货盘面再度转强实现日线四连阳。但面对当前极其不确定的俄乌局势，以及季节性消费淡季，鸡蛋价格是否还存在上涨空间，当下的基本面如何？未来博弈的关键点在哪？

　　2月份全国在产蛋鸡主要为2021年8、9月份补栏的小鸡苗，由于2021年8、9月份蛋价不及预期，而饲料价格却居高不下，大部分养殖企业对后市预期不看好，补栏积极性较差，据了解9月份全国小鸡苗销售量环比下降3%左右，补栏处于正常偏低水平，从而导致本月在产蛋鸡数量较少，处于往年同期偏低水平。从具体数据来看，本月全国在产蛋鸡存栏量约为11.41亿只，环比减幅0.78%，同比跌幅4.81%。

　　从淘鸡来看，由于节前饲料价格高企，养殖成本较高，各大养殖企业大量出栏适龄淘鸡，目前适龄淘鸡偏少，且部分养殖企业压栏惜售，淘鸡价格稍涨。全国淘汰鸡周均价4.57元/斤，环比上涨0.14元/斤，涨幅在3.16%。补栏方面，养殖利润偏低，1月份补栏量仍处于中性偏低水平，1月补栏7852万只。产区空栏率处于往年同期偏高水平，当前的补栏量决定今年四季度在产蛋鸡数量，若补栏积极性仍持续不高，今年第四季度鸡蛋供给或将处于低位。

　　整体来看，目前在产蛋鸡仍处于历史同期偏低水平，供应偏紧，利好鸡蛋价格。但从2021年四季度补栏情况来看，2021年四季度补栏略所增加，未来鸡蛋供应偏紧格局或有所改善。

　　自春节开市以来，受俄乌关系以及南美干旱影响，国内豆粕、玉米表现强势，蛋鸡养殖成本也随之上升，据相关数据显示，本周单斤鸡蛋饲料平均成本为3.57元，环比涨幅1.71%。因此尽管今年蛋价较高，但养殖企业基本上处于微利状态。另一方面较高的成本给予蛋价一定的支撑。

　　鸡蛋作为农副产品受市场季节性影响明显，当前市场处于季节性疲软期，需求回落，叠加疫情给餐饮行业带来的冲击，鸡蛋需求较为平淡。从替代品来看，生猪价格持续弱势运行对鸡蛋的替代性较强，同时节后蔬菜等替代品价格也开始回落，或将挤占鸡蛋的消费需求。

　　综上所述，由于2021年8、9月份养殖企业补栏较少，导致目前在产蛋鸡数量处于往年偏低水平，鸡蛋供应偏紧，供应端压力较小。需求端受疫情影响，叠加季节性淡季，鸡蛋需求较为平淡，同时猪肉、蔬菜价格较低，替代性较强。另一方面由于玉米、豆粕价格表现强势，养殖成本上升，成本端给予蛋价较强支撑。整体来看鸡蛋处于供需双弱格局。

　　后续来看，鸡蛋消费处于淡季，需求有限，有下跌的可能，但受到成本端的支撑下跌空间有限，其主力2205合约受五一、端午等传统节日提振，无需过分悲观。